Fed ve Avrupa bahane

AB ile ilgili haber akışının yerel varlık fiyatlarını baskılarken, nötr risk sabahına uyanarak haftanın son işlem gününe başlıyoruz. Dolar / TL kotasyonları bu sabah 3,46 seviyesinden, tüm zamanların en yüksek seviyesine yakın geçmekte. Merkez bankasının sadeleşme sürecini tamamlamadan yeni bir rejime geçmesi sistemdeki belirsizliği arttırmışa benzemekte. Zira Sepet Kur (1 ABD Doları ve 1 Avro ortalaması) da bu sabah 3,56 ile tarihi zirvesinde ve dünkü kapanışının üzerinde. Türk Lirası'ndaki zayıflık yalnızca ABD Doları güçlenmesine ya da Çin Renminbisi'nin Avro karşısında pivot kabul ettiğimiz 7,40 seviyesinin altında kalmasına (7,30 bu sabahki son işlem) bağlı görünmüyor. Geçtiğimiz yılın Ağustos ayında başlayan sürecin tamamlanması tahminen merkez bankası kredibilitesini çok ciddi şekilde yükseltecekti. Kararın iyi yanı verim eğrisinde gözlemlendi. Tüm vadelerde faizler aşağı geldiler. Ancak %11 civarında şekillenen verim eğrisinin politika faizinden ve enflasyon beklentilerinden çok yüksek kaldığını da eklememiz gerekiyor. Örneğin FED, iki senedir her sene başında faiz arttıracağını belirtip daha sonra öyle ya da böyle bunu uygulamakta ve kredibilitesini çok ciddi şekilde yükseltmekte. Finans piyasaları için bize göre, kredibilitenin en önemli öğesi denilenin yapılmasıdır. Doğru yönlendirme = öngörülebilirlik, sürprize yeğdir. Faiz kararı artık geride kaldı, hüsn-ü zanı (benefit of the doubt) merkez bankasına vererek, yani merkez bankasının bu işleri bizden daha iyi bildiğini düşünerek faiz kararının detaylarını daha sonra zihin jimnastikleri ile değerlendirmeye çalışabiliriz.
 
İktisadi faaliyet ve reel sektör önümüzdeki günlerde Türkiye için daha kritik konular haline gelebilirler. Dün merkez bankasının açıkladığı İktsiadi Yönelim Anketi'ne (İYA) göre ihracat siparişleri 117,7 değerine yükselerek uzun dönem ortalaması 118,1 ile uyumlu hale geldiler. Geçtiğimiz ay veri açıklandığında serinin keskin şekilde 125,7 seviyesinden 114,9 seviyesine düşmesini normal karşılamıştık. İhracat siparişlerindeki dönem dönem karşılaşabileceğimiz hareketi diğer hiçbir gösterge teyit etmemişti. Buna bağlı olarak Para Politikası Kurulu (PPK) karar metninde Avrupa'ya ihracatın artış eğilimini koruduğu belirtildi. İç talep tarafında merkez bankası da son çeyrekte ekonominin güç kazanmaya başlama şansı bulunduğunu değerlendirmekte. Bizim de gözlemlerimiz iç talebin son çeyrekte toparlanma şansına işaret etmekte. Önümüzdeki hafta açıklanacak Kasım ayı SAMEKS ve PMI verileriyle birlikte ertesi hafta gelecek Ekim ayı sınai üretimin Eylül ayındaki iki standart sapma gerilemeden ne ölçüde toparlanabileceği son çeyrek büyümesinde bize rehberlik edecekler.
 
Bu sabah Asya'da piyasalar S&P500 vadelilerle birlikte sınırlı değer kazanma eğilimindeler. Borsa İstanbul'un da dünkü satışın ardından güne sınırlı yükselişle başlaması mümkün.

Ziraat Yatırım

Anahtar Kelimeler:
FedAvrupa
Avatar
Adınız
Yorum Gönder
Kalan Karakter:
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.