GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU…

Yılın son haftası olması ve Noel tatili nedeniyle haftanın bazı günlerinde yurt dışı borsalarının tatil olması küresel piyasalar ve yurt içi piyasalarda düşük işlem hacimlerinin gerçekleşmesine neden oldu. Yurt dışında önemli veri akışı gözlemlenmezken yurt içinde yeni anayasa görüşmeleri ve Rusya ile Suriye konusunda ateşkes anlaşmasına dair gelişmeler takip edildi. Çarşamba günü Amerikan borsaları büyük şirketlerin öncülüğünde düşerken dolar endeksinde güçlenme gözlendi. Son 1 haftada yurtdışı borsalardaki kısmi dalgalanmanın temel sebebi düşük hacim olarak görülebilir. Perşembe günü Rusya ve Türkiye'nin garantörlüğünde sağlanan Suriye mutabakatı olumlu bir havanın yaşanmasını beraberinde getirirken Türk hisse senetleri hafif de olsa yükselişini sürdürdü. Açıklanan ekonomik güven endeksindeki düşüş önemli boyuttaydı. Güven endeksi Aralık ayında yüzde 18,5 oranında düşüş kaydederken içerideki siyasi dalgalanma ve kurdaki yükseliş güven endeksindeki gerilemenin bir sebebi olabilir.

Haftaya 77.028 seviyesinden başlayan BİST100 %1,75 yükselişle haftayı 78.138 seviyesinden kapattı. Dolar/TL’nin 3,51-3,52 bandında hareket etti. Bilanço makyajlamaları gereği endekste yıl sonunda dirençli duruş hafta boyu dikkat çekti.

Endeks yıllık %8,9 getiri sağlarken yaşanan siyasi dalgalanmaya ragmen gelişmekte olan ülkeler endeksi MSCI EM’e parallel bir getiri sağlanmış oldu. BİST100 enflasyonun oldukça düşük olduğu Amerikan borsalarının altında bir performans gösterse de Rusya ile uçak krizi, Suriye’ye yönelik jeopolitik riskler, yurtiçinde önemli şehirlerde gerçekleşen terör olayları ve yaşanan darbe girişimine ragmen getirinin dikkate değer boyutta olduğu ve enflasyon karşısında bir kayıp yaşanmadığı gözlemleniyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

MSCI Türkiye F/K16 çarpanı MSCI EM F/K16 çarpanına göre %34 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %12 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 net kar, net satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerinin üzerindedir. TCMB’nin 2017 yılında FED’in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %10,04’in hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL ise yılı 3,52 seviyesinden kapatarak bilançolar için referans değer oluşmuş oldu. Dolar/TL’nin 2017 yılında ortalamada 3,60’ı görmesini beklerken yılı 3,70 seviyesinden kapatmasını öngörüyoruz. BİST100 ise referandum sonrası barındırdığı potansiyeli daha güçlü göstererek MSCI EM’e göre pozitif bir yıl geçirilebilir. BİST100 son 5 yılda 4 kez yılı pozitif tamamlayarak da bir rekora imza atmış oldu. Yıllık serilere bakıldığında 3 yıllık bir seri son yıllarda görülmüyordu.

Bizim Menkul Değerler

Anahtar Kelimeler:
geçtiğimiz hafta oldu

Dikkat!

Yorum yapabilmek için üye girşi yapmanız gerekmektedir. Üye değilseniz hemen üye olun.

Üye Girişi Üye Ol