GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU…

GEÇTİĞİMİZ HAFTA NE OLDU…
Hafta başında 3,66 seviyelerine kadar gerileyen Dolar/TL hafta ortasında 3,76 seviyelerini test
ettikten sonra düşüşe geçerek 3,70 seviyelerinde dengeledi. Hafta başında yaşadığı sert düşüşle
87.000 seviyelerinin altına kadar gelen BIST 100 ise hafta genelinde yükselerek 89.500 seviyelerinin
üzerine çıktı. Ancak haftanın son işlem günü öğleden sonra saatlerinde satış baskısı ile karşılaşan
endeks 87.300 seviyelerinden haftayı kapatmaya hazırlanıyor.
Hafta başında piyasaların odak noktası kurulan Varlık Fonu’ndaydı. Hükümet sözcüsü Numan Kurtulmuş
varlık fonunun kuruluş amacının piyasaya dışardan müdahalelere karşı gerekli desteği vermek olduğunu
belirtirken Merkez Bankası 12 Ocaktan beri sahip olduğu tutumu değiştirmeyerek haftalık repo ihalesi
açmadı. Kurum 1 milyar dolarlık döviz repo ihalesi gerçekleştirirken TL faizi %11; dolar faizi ise %0,75
olarak gerçekleşti. Bununla birlikte kurum tarafından hazırlanan “Aylık fiyat Gelişmeleri” raporunda TL’deki
değer kaybının etkisi ile çekirdek enflasyonun yükseldiği ifade edildi. Japonya Merkez Bankası’nın tahvil
alım teklifini üçüncü kez yapması Japon Yeni’nin ABD Doları karşısında değer kazanmasına neden oldu.
Petrol stoklarının arttığına dair endişelerle beraber petrol fiyatlarında gerilemeler görüldü.
Hafta ortasında açıklanan Aralık ayı sanayi üretim verisi beklentilerin altında ve zayıf geldi. Son dönemde
sanayi endeksinin yükselmesine rağmen sanayi üretim verisindeki bozulma Türkiye GSYH’nın anlamlı bir
şekilde oransal olarak altında bir büyüklüğe sahip sanayi endeksi piyasa değerinin ekonomik göstergeler
açısından sorgulanmasına sebep olabilir. Sanayi üretim verisi zayıf ekonomik büyümeye işaret ederken veri
sonrası Dolar/TL’de yükseliş gözlenmesine rağmen dolar endeksindeki gerileme ile TL de güçlendi. S&P,
Türk bankacılık sisteminin dirençli bir yapıya sahip olduğunu ve 2017 yılında geri dönüşü olmayan kredilerin
%5’e yükselebileceğini açıkladı. %5 seviyesi kriz seviyesinden oldukça uzak olsa da 2015 yılında %2,85
olan oranın %75 artması anlamına geliyor.
Haftanın son günlerine girilirken Avrupa ve ABD borsalarındaki yükselişlerin olumlu etkisi ve küresel
endekslerdeki artan risk iştahı ile BİST100, 5 Ocak 2017’de içine girdiği yükseliş trendini sürdürürken
Dolar/TL’deki sakin seyir de BİST100’ü destekledi. Borsa İstanbul 76.000 seviyesinden bu yana soluksuz
yükselirken küresel endekslerdeki mini ralliler de yüksek betalı borsamıza olumlu yansıyor. Merkez Bankası
verilerine göre yabancının alımları net bir şekilde dikkat çekiyor. Bu durum referandum sonrası Borsa
İstanbul’da halka arz sürecini tekrar başlatabilir.
Haftanın son işlem gününde Dolar/TL’de yükseliş ve bankacılık endeksi öncülüğünde BİST100’de satışlar
dikkat çekti. Yurtışı borsalar ve petrolün yükselerek risk iştiahının arttığı günde BİST100 hafta açılış
seviyesine geri çekilecek satışlar yaşadı. Mali tablolardaki dalgalanmalar da endeksteki satışlarda etkili
oldu.
Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K17 çarpanına göre %39 iskontolu. İskontonun tarihi
ortalamasının %12 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa
volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir
potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme
potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 temettü, net satış ve FAVÖK büyüme
beklentileri EM ortalama beklentilerinin üzerindedir. TCMB’nin 2017 yılında FED’in atacağı adımlara
göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel
%12 seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL’nin 2017’de ortalama 3,78 seviyelerinde
seyredeceğini öngörürken 2017 sonunda 3,88 seviyesine ulaşacağı öngörülmektedir.

BİZİM MENKUL DEĞERLER

Anahtar Kelimeler:
geçtiğimiz hafta oldu
Avatar
Adınız
Yorum Gönder
Kalan Karakter:
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.