Sabah stratejisi - Ziraat Yatırım 28 Kasım 2016

İtalya'da önümüzdeki haftasonu, 4 Aralık günü gerçekleşecek anayasa referandumu ve Gelişmekte Olan Ülke Kurları'nda (EMFX) değer kazancı katalizörlüğünde iyimser risk iştahı ile siyasi gündemin ağır bastığı bir haftanın başındayız. Önümüzdeki haftasonu İtalya'da düzenlenecek anayasa referandumu, 2017 yılında siyasi gündemi yoğun Avrupa için öncü gösterge niteliğinde. Şu ana kadar anketler Başbakan Matteo Renzi'nin referandumda istediğini alamayacağını gösteriyorlar. Uzun süredir anketler negatif sonuca işaret ettikleri için piyasa kendisini belirli ölçüde hazırladı. Referandumun neticesi ve eğer kabul görmezse ardından ortaya çıkacak siyasi sonuçlar 2017 yılında Avrupa'daki varlık fiyatlamaları ve Avro üzerinde belirleyici olacak. Haftasonu Fransa'da, Cumhuriyetçi Parti'nin önümüzdeki sene Mayıs ayında gerçekleşecek başkanlık seçimi için adayı Francois Fillon oldu. Geçtiğimiz hafta Fransa'nın eski başkanı Nikolas Sarkozy'i geride bırakan Fillon, bu hafta da Jacques Chirac dönemi başbakanı Alain Juppe'yi yendi. Franda'da aşırı sağcı Ulusal Cephe lideri Marine Le Pen'in seçimlerde ilk turu kazanacağına kesin gözlüye balkıyor. Ancak ikinci turda Cumhuriyetçi Parti'nin sol seçmenlerin oylarını alarak Le Pen'i geçme şansı bulunuyor. Le Pen, piyasada ikinci Trump gibi görülmekte. Fillon ise İngiltere'nin eski başbakanı Margaret Thatcher ile özleşiyor; muhafazakâr siyaset anlayışı ile serbest piyasa reformlarından yana bir insan. Bugün, Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Mario Draghi, Avrupa Parlamentosu'nda kurumun politikalarını savunacak. Önümüzdeki hafta gerçekleşecek ECB toplantısı öncesinde Draghi'nin açıklamalarını piyasa dikkate alacaktır. Bir süredir (Bloomberg Haber Ajansı'nda ilgili haber çıktığı dönemden beri) ECB'nin 2017 yılında görece daha şahin tutum takınabileceğini belirtmekteydik. Güçlenen iktisadi faaliyet dahilinde artık parasal genişlemenin en güçlü savunucuları bile (Avrupa bankaları) 2017 yılı içerisinde (Eylül ayı en geç kabul ediliyor) kesintiye (taper) başlanacağı görüşüne yaklaştılar. Kesintinin Mart ayında başlama olasılığı Avrupa'daki siyasi gelişmelerin piyasaları nasıl etkileyeceğine bağlı şekilleneceği düşüncesindeyiz. Avro, Almanya Başbakanı Angela Merkel'in adaylığını açıklamasından beri güçlenme eğilimini korumakta. Bu sabah Avro kotasyonları 1,0657 seviyesinden geçiyorlar. Bu hafta içinde Avro Bölgesi'nde enflasyon verilerini takip edeceğiz (bugün TSİ 16:00 Almanya ve yarın TSİ 13:00 Avro Bölgesi geneli). Çarşamba günü, Viyana'da OPEC toplantısı gerçekleşecek. Yaklaşık iki yıldır her OPEC toplantısında yaşadıklarımız bir kere daha tekrarlanabilir. Fiyatları destekleyecek kota anlaşması beklentisi ile değer kazanan petrol taraflar arasındaki görüş ayrılığı ile değer kaybetmekte. Cuma günü %4 oranında değer kaybeden Brent petrol, bu sabah varil başına 47,2 Dolar'dan işlem görüyor. Bugünün minör uluslararası gelişmesi OECD'nin açıklayacağı ekonomik görünüm raporu. Türkiye'de ise TSİ 14:30'da konut fiyat endeksini takip edeceğiz. Yarın Ekim ayı turizm verileri açıklanacak ve Çarşamba günü de Ekim ayı ticaret dengesi veri gündeminde yer alıyor. Hem Gümrük Bakanlığı hem de TİM geçici verileri ay başında açıkladıkları için ticaret dengesinin yeni bilgi özelliği düşük. Arada SAMEKS endeksini takip ettikten sonra Perşembe günü PMI ile üretim koşullarının nasıl seyrettiğini anlamaya çalışacağız.  Yurt-dışına baktığımızda, Cuma günü ABD için Tarım Dışı İstihdam takip edilecek. Beklenti, istihdamın 175bin kişi artması. FED'in artık Aralık ayında faiz arttıracağına kesin gözüyle bakıldığı için Tardım Dışı verisinin etkisi sınırlı kalabilir. Hafta boyunca ABD'de açıklanacak üretim (ISM endeksleri) ve tüketim (kişisel harcamalar) piyasalar için iktisadi faaliyetin nasıl seyrettiği açısından daha faydalı olabilirler.  Öte yandan, Çin'de haftasonu açıklanan verilere göre şirket karları artış eğilimini korudular. Çin ekonomisinde deflasyonist dönemin geride kalmak üzere olduğunu ve ekonominin de %6,5 ila %7 aralığında istikrara kavuştuğu görüşümüzü koruyoruz. Bu kapsamda Renminbi'nin değerini de göz önünde bulunduran Çin Merkez Bankası para piyasasında borçlanma koşullarını sıkılaştırmakta. Kısa vadeden fonlamayı devreye alan kurum, yaz aylarından beri bugüne kadar yaklaşık 25 baz puan faiz artırımı yapmış görünüyor. Renminbi bu sabah ABD Doları karşısında 6,90 Avro karşısında da 7,35 seviyesinde.
 
Bu sabah Dolar endeksi DXY'ın 101 seviyesinin altına çekilmesiyle EMFX'de değer kazançları gözlemliyoruz. Ancak petrol bazlı fiyatlama hammadde / emtia kurlarındaki artışı sınırladığı için EMFX bileşkesinde değer kazancı risk algısını tam anlamı ile yansıtmamakta. Yüksek Beta kurlar %0,5 oranında güçlenirken Doğu Avrupa kurları da aynı oranda güçlüler. Bu gelişmelere bağlı Türk Lirası da ABD Doları karşısında %0,7 oranında değer kazanıyor. Tarihi zirvesindeki S&P500'ün vadeli işlemlerde %0,3 oranında değer kaybetmesini normal karşılamaktayız. Asya piyasaları Japonya dışında alıcılı işlem görüyorlar. Borsa İstanbul'un da güne değer kazanma eğilimi ile başlaması mümkün.

ZİRAAT YATIRIM

Anahtar Kelimeler:
BorsaBist100Ekonomi
Avatar
Adınız
Yorum Gönder
Kalan Karakter:
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.