2016 4. Çeyrek Kar Beklentileri

2016’nın son çeyreği, TL’deki ciddi değer kaybı dolayısıyla döviz borcu olan şirketlerin kur farkı gideri yazdıkları bir çeyrek oldu. Lira, Dolar ve Euro karşısında 3. çeyreğe göre %18 ve %10 değer kaybetti. Her ne kadar araştırma kapsamımızdaki bankacılık dışı şirketler için gelir ve faaliyet karı tahminlerimiz sırasıyla %16 ve %12 büyüme gösterse de, toplam net kar beklentimiz %56 düşüşe işaret etmektedir. %16’lık büyüme daha çok telekom ve döviz kazanan çelik, beyaz eşya ve ihracatçı otomotiv şirketlerinden gelmektedir. Diğer taraftan, petrol&gaz ve havacılık sektörü şirketlerindeki marj daralmasının etkisi ile toplam faaliyet karındaki büyüme gelir büyümesine göre daha zayıf seyredecektir. 1 Mart ve 13 Mart solo ve konsolide finansallar için son açıklama tarihleridir.

4Ç16 tahminlerimize göre pozitif anlamda ön plana çıkan hisseler:
AEFES: Bira operasyonları marjlarındaki artış beklentimizin yanısıra zayıf TL ortamında yurtdışı operasyonların konsolide faaliyet karına katkısının artmasını
öngörüyoruz. Sezonsal olarak zayıf çeyrekte operasyonel anlamda toparlanma öngörsek de şirketin açık döviz pozisyonu yüzünden net zarar beklentimiz
TL442mn’dur.
BIMAS: Ciro büyümesinde 4Ç’te düşüş trendinin sonlanmasını ve net karın Mısır’dan gelen kur farkı gelirleri ile desteklenmesini bekliyoruz.
EREGL: Geçen yılın dördüncü çeyreğindeki zayıf baza göre gelir ve faaliyet karında ciddi büyümeler görülecektir. TL’nin değer kaybettiği dönemlerde açık TL
pozisyonunun da şirketin net karına olumlu katkısı olacaktır.
TCELL: Net karda geçen yılın aynı dönemine göre olası gerilemeye rağmen, gelirler ve faaliyet karında %16 ve %25’lik büyüme bekliyoruz.
TKFEN: Taahhüt segmentinin karlılığındaki görece iyileşmenin konsolide rakamları desteklemesini bekliyoruz.
TOASO: Güçlü ihracat rakamları sayesinde faaliyet karında sıçrayış yaşanmasını tahmin ediyoruz.
TATGD: 4Ç15’in zayıf baz teşkil etmesi sebebiyle finansallarda olumlu yönde gelişmeler bekliyoruz.
ULKER: Hayal kırıklığı içeren 3Ç16 finansallarından sonra gerek Türkiye gerekse yurtdışında toparlanma öngörüyoruz. Döviz cinsinden açık bilanço pozisyonu
net karda yıllık bazda düşüşün ana nedenidir.
4Ç16 tahminlerimize göre olumsuz anlamda ön plana çıkan hisseler:
ARCLK: Yüksek ciro büyümesine karşılık, artan hammadde maliyetleri bu çeyrekte etkisini faaliyet marjını baskılayarak gösterebilir.
Havacılık: Jeopolitik problemler, zayıf talep, rekabet, düşük yolcu verimi ve giderlerdeki artış mevsimsellik açısından zayıf çeyrekte yıllık bazda operasyonel
zayıflığa sebep olmaktadır. Bunun yanısıra THY’nin net karının bilanço pozisyonundaki döviz pozisyonu ve güçlenen Dolar’ın etkisiyle ciddi şekilde olumlu
destekleneceğini öngörüyoruz.
GUBRF: İran’da doğalgaz fiyatında alınan indirime rağmen amonyak fiyatlarının olumsuz seyri şirketin karlılığını baskılayacaktır.
TKNSA: Gerek ciro gerekse net karda ciddi baskı olasıdır.
TTKOM ve KRDMD: Faaliyet göstergelerindeki iyileşmeye rağmen TTKOM ve KRDMD yüksek döviz borçları dolayısıyla TL’nin değer kaybettiği 4. çeyrekte
zarar açıklayacaklardır.

4. Çeyrek Kar Beklentileri - Sanayi Şirketleri Tablosunu incelemek için tıklayınız.

OYAK YATIRIM

Avatar
Adınız
Yorum Gönder
Kalan Karakter:
Yorumunuz onaylanmak üzere yöneticiye iletilmiştir.×
Dikkat! Suç teşkil edecek, yasadışı, tehditkar, rahatsız edici, hakaret ve küfür içeren, aşağılayıcı, küçük düşürücü, kaba, müstehcen, ahlaka aykırı, kişilik haklarına zarar verici ya da benzeri niteliklerde içeriklerden doğan her türlü mali, hukuki, cezai, idari sorumluluk içeriği gönderen Üye/Üyeler’e aittir.